中信建投:房地产土拍制度完善,房企利润边际改善

中信建投认为，排名前列批集中供地稳价不及预期，多地暂停第二批集中供地土地拍卖，自上而下推动完善土拍规则。土拍规则修订推动地方让利，压低价格不确定性、提高收益不确定性，从而稳定了行业整体利润率空间，也给予了房地产企业能够回归稳健增长的空间。

房地产行业估值在历史低位，未来可能会存在盈利改善叠加估值上移带来的中期投资机遇，建议投资者适度关注。

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